来源：雪球App，作者： 沉迷画图的鸡，（https://xueqiu.com/3975039731/165075640）

在开盘前复盘的时候发现的关注很久的国药股份要启动了，今天愤怒的鸡就给大家从基本面，技术面分析一下

 $国药股份(SH600511)$   #国药股份#  

 声明：

本文主要目的是用于交流投资思路和公司分析，完全不构成投资建议，您无论买卖都和我本人无关，赚钱了您不用给我一分钱，亏钱了也请不要过问

基本面分析：

国药股份 北京医药商业龙头及全国精麻一级分销龙头

1.参股全国麻药工业龙头宜昌人福+全国麻精特药批发龙头，专业化服务推进顺利

宜昌人福是麻醉镇痛领域龙头，市场份额超过 80%，国药股份持股宜昌人福 20%股权。。同时二类精神药品地佐辛（大几十亿规模）不在国家新版医保，预计 2-3 年内将逐步退出地方医保，宜昌人福将充分替代受益。

国药股份作为全国三家麻醉药品、一类精神药品的全国性批发企业之一，国药股份龙头地位稳固，市占率保持在 80%水平。根据行业规模推算，预计 20 年公司麻精特药配送收入约 60 亿，毛利率 15%，净利率按 8%测算，预计归母净利润 4.8 亿。

除常规配送外，公司坚持差异化、专业化服务：

1 逐步形成公司特有的培训体系和特色，以提升客户黏度

2 深化供应商战略合作，扩大经营品类，如 2019 年取得了 3 个二类精神药品及 1 个一类精神药品全国总经销权（除重庆外）

3 加强与政府相关部门及麻药协会的沟通，如在 2019 年顺利推进与国家卫健委和中国麻协合作的“电子印鉴卡”三期，对麻醉药品的安全监管、高效运营、保证供应到防止流弊意义重大。在这一趋势下，预计麻药板块未来增速有望维持 20%的稳定增长。

2.稳中求变，用充分准备应对药品降价冲击，成效已显现

2019 年 4+7 带量采购背景下，流通行业整体承压，但从国药 19年收入和利润增速逐级提升，以及重组四家子公司全部完成业绩承诺来看，行业盈利空间的缩小也成为国药扩大规模、提升市占率的机遇。国药抗风险能力极强，主要来源于：

1 作为北京市商业龙头，首先拥有北京二三级医院的 100%覆盖+覆盖超过 4600 家基层医疗机构的优势，其次通过为上下游提供对接等增值服务，提升供应链价值；2019 年带量采购品种累计销售额居北京首位，全年整体医院直销同比增长 12.72%。

2 借助进口保税业务依托口岸优势以及母公司国控的全国最大药品分销专业网络，可加速储备创新药及带俩采购等市场优势前景品种。

3 内接电商平台和特色零售资源，外接国控平台背景，能够快速响应客户需求，终端合作稳定发展。

3.积极探索创新业务，供应链延伸服务将提升公司盈利能力

“配送企业除了要加强网络搭建、成本控制外，还应加强上下游布局，提供更多的高毛利增值服务，提升客户粘性和议价能力，构建新的核心竞争力。龙头企业将更多精力放在业务创新、上下游延伸上，长期看将带来毛利率、净利率的提升，也带来业绩超预期的可能。”国药股份坚持布局创新、特色业务，保持了领先优势。

疫情影响终将过去，公司坚守“特色+”发展之路。

公司作为北京地区商业龙头，目前已实现北京地区二三级医院的 100%覆盖，并覆盖超过 4600 家基层医疗机构。积极适应带量采购，直销快速增长显现龙头地位。公司 2019 年共取得 22 个品种、37 个品规的“带量采购”配送权，新引进 2 个厂家共 5 个品种，带量采购品种累计销售额居北京区域首位，截止 2019 年 12 月底，公司整体医院端直销同比增长 12.72%。

打造国药股份特色+，坚定转型升级之路。

国药股份特色+核心在于：

一 是传统业态特色+，改变传统盈利模式结构

二 是特色业态规模化，构建麻特药+口腔+特医+器械等数个国药股份百十亿级特色产业集群

三 是特色赋能多元化，借助互联网+医疗和大数据思维，借助资本和创新驱动特色医药产业平台形成。

财务方面

医院端需求持续恢复，单季度净利润增长 20%。公司发布三季报，前三季度实现收入 291.11 亿，下降 11.00%，净利润 10.05亿，下降 6.21%。

三季度单季实现收入 115.8 亿，下降 0.92%，净利润 3.85亿，增长 21.54%，净利润 3.72 亿，增长 20.29%。

从收入端看，三季度传统商业业务已恢复到去年同期水平；从利润端看，麻药相关业务实现了较快的增长。

技术方面

国药股份 北京医药商业龙头及全国精麻一级分销龙头

国药股份是我最近比较关注的票，接下来就给大家分享一下我对国药股份股价的分析。以下是国药股份的整体箱体趋势图。

图中可以看到 国药股份其实一直在37.80---49.62价位不断震荡，49.62价位压力很大股价尝试突破两次失败后调整了一段时间，才在近期打出了51.38价位的高点。近期股价可以看到，股价打出了51.38价位高点，收盘在50.10价位，那么我们可以在49.62价位作为基点进行操作，也可以在52价位作为股价突破基点进行操作。

医药的回调，还是国药股份的突破都要非常注意能否站上50脱离37.80--49.62区间。

总结：北京医药商业龙头及全国精麻一级分销龙头，疫情过去后的三季度单季业绩增长，国药集团新冠疫苗的获批 股价的向上突破 都是一支非常值得关注的投资标的。

最后觉得本篇文章还可以的话请您点个赞，我是愤怒的鸡关注我，我会持续给大家带来更多的个人见解分析。求关注，为了更好的基本分析，资料看得已